국제유가가 거의 연일 최고가 기록을 경신하면서 세자릿수를 이어가고 있다. 이러다간 유가가 배럴당 200달러까지 치솟아 오일쇼크가 닥칠 것이라는 걱정이 많다. 향후 유가는 과연 어느 방향으로 움직일까. 유가 상승의 원인이 수요 증가를 따르지 못하는 빠듯한 공급이라면 상당 기간 유가가 안정되기를 기대하기 어려운 상황이다. 반면 유가 상승세에서 한몫 잡으려는 투기세력 탓에 유가가 올랐다면 유가 급등세는 조만간 진정될 것이다.

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최근 국제유가의 초강세는 크게 네 가지 요인이 한꺼번에 맞물리면서 발생한 것으로 보인다. 먼저 수급상황이 상당히 빠듯하다. 고유가 추세가 이어지고 있는데도 석유 수요는 고도성장을 거듭하고 있는 중국, 인도 등 신흥개도국과 막대한 오일머니를 벌어들이고 있는 중동국가를 중심으로 빠르게 늘고 있다.

반면 가격이 조금 하락할 조짐만 나타나도 석유수출국기구(OPEC)가 산유량을 줄이기 때문에 석유 공급은 거의 늘어나지 않고 있는 상황이다. 국제에너지기구(IEA)에 따르면 2007년 세계 석유 수요는 하루 8596만7000배럴로 하루 8551만8000배럴인 공급량을 44만9000배럴 초과한 것으로 나타났다.

국제유가의 고공비행을 이끄는 둘째 요인으로 달러화 약세를 들 수 있다. 경기 하락을 우려한 미국이 지난해 8월부터 공격적으로 금리를 인하하면서 달러화 가치의 하락세가 가속화되고 있다. 달러 대 유로 환율은 6월 10일 1.55달러를 기록했다.

미국의 금리인하 직전인 지난해 8월 16일의 1.34달러보다 15.5% 급등했다. 국제유가가 대부분 달러화로 결제되기 때문에 달러화 약세는 자국통화로 표시된 석유수출국의 실질구매력을 감소시킨다. 산유국의 고유가 정책에는 이를 보전하기 위한 요인도 있다.