이 달의 패널은 금호아시아나의 대형 인수·합병(M&A)을 추진한 오남수(60) 금호아시아나그룹 사장이다. 8년째 그룹 전략경영본부를 이끌고 있는 오 사장은 금호아시아나의 500년 밑그림을 그리고 있다. 와인 마니아인 그가 털어놓는 ‘와인과 구조조정’은 팁.

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“무차입 경영은 절대 바람직하지 않습니다. 과거엔 기업들이 지나치게 차입에 의존하는 경영을 했고, 그러다 보니 도산을 했죠. 무엇보다 무차입 경영으로는 기업이 성장할 수 없습니다. 기업이 돈을 빌려 써야 금융회사들도 동반 성장을 하죠.”

오남수 금호아시아나그룹 전략경영본부장은 “너도나도 무차입 경영을 하면 금융회사들은 뭘 먹고 사느냐”고 반문했다. 오 사장은 재무통이다. 첫 직장이었던 신탁은행을 떠나 금호실업으로 옮긴 뒤 아시아나항공의 재무 담당 임원 등을 지냈고, 2000년부터 전략경영본부 총괄사장을 맡고 있다.

금호아시아나그룹은 부채비율을 10대 핵심성과지표 중 하나로 꼽는다. 적정 부채비율은 150%. 어느 정도 긴장감을 유지하면서 성장을 하려면 이 정도 부채비율이 적당하다고 본다.

오 사장은 “무차입 경영으로는 성장 자체가 불가능하고, 반대로 부채비율이 200%대에 육박하면 금융시장이 경색됐을 때 회사가 어려워질 수 있다”고 설명했다.

“우리보다 부채비율이 낮은 그룹이 몇 있습니다. 기업유보는 엄청나게 많은데 투자를 안 하는 그룹들이죠. 실은 그래서 부채비율이 낮아진 겁니다. 일부 그룹은 투자할 만한 여건이나 환경이 안 됐죠.”

부채비율 150%는 말하자면 금호아시아나그룹이 투자를 통한 성장과 재무적 안정을 동시에 추구할 수 있는 수준인 셈이다. 금호아시아나의 현재 부채비율은 157.5%이다. 물론 계열사에 따라서는 부채비율이 이런 그룹 차원의 가이드라인을 크게 웃돌기도 한다.